Где найти кредитный рейтинг стран, финансовых институтов и компаний и посчитать на его основе потери при дефолте

Макроэкономика | 02.10.2023 | Администратор

Кредитные рейтинги существенно влияют на стоимость финансирования. Рассказываем, где их можно посмотреть и как посчитать на их основе потенциальные потери при дефолте.

Как найти информацию о кредитном рейтинге страны, финансового института и компании

Standard and Poors

Заходим на сайт S&P, затем переходим в раздел Ratings, затем в раздел Regulatory, затем перейти в раздел Disclosures. В правом верхнем углу нажимаем лупу, и нажимаем по ссылке Browse by practice. Либо сразу можно перейти по ссылке. Далее выбираем вид организации, по которой нужен рейтинг (страны, корпорации, финансовые институты и пр.).

Moody's

Нужно пройти по ссылке. Для доступа информации потребуется зарегистрироваться на сайте. Для поиска информации о рейтинге государства или компании необходимо выбрать Organization и ввести в соседней строке название соответствующей страны/компании.

Сравнение рейтинговых шкал S&P, Fitch и Moody's между собой

Standard and Poors и Fitch имеют единые обозначения для кредитных рейтингов. А вот Moody's использует немного другие обозначения. Чтобы перевести рейтинги Moody's в стандартную шкалу, можно воспользоваться следующей таблицей:

Качество актива	Грейд актива	S&P	Moody's	Fitch
Высочайшее	Инвестиционный	AAA	Aaa	AAA
Высокое	Инвестиционный	AA+	Aa1	AA+
Высокое	Инвестиционный	AA	Aa2	AA
Высокое	Инвестиционный	AA-	Aa3	AA-
Хорошая платежеспособность	Инвестиционный	A+	A1	A+
Хорошая платежеспособность	Инвестиционный	A	A2	A
Хорошая платежеспособность	Инвестиционный	A-	A3	A-
Адекватная платежеспособность	Инвестиционный	BBB+	Baa1	BBB+
Адекватная платежеспособность	Инвестиционный	BBB	Baa2	BBB
Адекватная платежеспособность	Инвестиционный	BBB-	Baa3	BBB-
Скорее всего, исполнит обязательства	Спекулятивный	BB+	Ba1	BB+
Скорее всего, исполнит обязательства	Спекулятивный	BB	Ba2	BB
Скорее всего, исполнит обязательства	Спекулятивный	BB-	Ba3	BB-
Высокий кредитный риск	Спекулятивный	B+	B1	B+
Высокий кредитный риск	Спекулятивный	B	B2	B
Высокий кредитный риск	Спекулятивный	B-	B3	B-
Очень высокий кредитный риск	Спекулятивный	CCC+	Caa1	CCC+
Очень высокий кредитный риск	Спекулятивный	CCC	Caa2	CCC
Очень высокий кредитный риск	Спекулятивный	CCC-	Caa3	CCC-
Вероятен дефолт	Спекулятивный	CC	Ca	CC
Дефолт	Спекулятивный	SD	C	SD
Дефолт	Спекулятивный	D	C	D

Как на основе кредитного рейтинга посчитать вероятность дефолта

Зависимость между рейтингом эмитента и вероятностью его дефолта на практике оценивают с помощью эконометрических моделей (логистической регрессии, скоринговых моделей и пр.). Однако крупнейшие рейтинговые агентства делают эти расчеты за нас и регулярно публикуют таблицы, с помощью которых можно оценить вероятность дефолта в течение определенного периода времени (например, в течение ближайшего года или пяти лет) у эмитента с определенным уровнем рейтинга. Актуальную таблицу можно найти по запросу "global corporate average cumulative default rates" и ввести название интересующего агентства. Fitch дает возможность скачать такие таблицы без регистрации на его сайте. Обычно агентства публикуют множество различных таблиц (оценивается не только вероятность банкротства, но и вероятность перехода эмитента в другую рейтинговую категорию), но для вычисления вероятности дефолта обычно достаточно самой первой таблицы. Ниже приведена таблица от агентства Fitch по состоянию на 2022 год, чтобы показать, как подобные таблицы выглядят (вероятность дефолта указана в процентах):

Рейтинг	1 год	2 года	3 года	4 года	5 лет	6 лет	7 лет	8 лет	9 лет	10 лет
ААА	0,11	0,23	0,35	0,48	0,61	0,75	0,89	1,03	1,19	1,35
АА	0,05	0,05	0,05	0,05	0,05	0,05	0,06	0,06	0,06	0,06
А	0,04	0,14	0,23	0,32	0,42	0,53	0,71	0,86	1,05	1,21
BBB	0,12	0,33	0,58	0,86	1,17	1,49	1,73	1,99	2,27	2,58
BB	0,57	1,64	2,78	3,73	4,52	5,29	5,96	6,54	6,94	7,48
B	2,11	5,11	7,73	9,78	10,90	11,48	12,22	12,84	13,14	13,06
CCC-C	22,97	30,35	35,17	36,22	37,86	39,21	41,49	41,85	41,79	41,03

Подобные таблицы считаются на длинных временных горизонтах (порядка 40-50 лет), чтобы получить надежные оценки (на коротком временном отрезки на результаты вычислений сильное влияние может оказывать стадия экономического цикла). Поэтому использование не самого свежего варианта таблицы не должно оказать существенного влияния на результаты расчетов. Вероятность банкротства на 10-летнем горизонте обычно приравнивается к вероятности банкротства за весь срок жизни предприятия/актива.

Как посчитать резерв на возможные потери (ECL)

Резерв на возможные потери (expected credit loss) в соответствии с МСФО (IFRS) 9 считается по следующей формуле:

ECL = PD * LGD * Exposure

PD (probability of default) – вероятность банкротства заемщика/дебитора, которую посчитали по методике выше.

LGD (loss given default) – вероятность возмещения убытков в результате реализации процедуры банкротства. Существуют сложные способы оценки его значения, но на практике обычно берут значение в диапазоне 40-60% (т.е. при дефолте заемщика/дебитора за счёт реализации имущества банкрота будет возмещено около половины от исходной суммы требования).

Exposure – сама сумма (номинал и начисленные проценты) по кредиту выданному/займу выданному/дебиторской задолженности, на сумму которой начисляем резерв.

Почему одни страны, города или компании добиваются экономического успеха, а другие - вынуждены влачить жалкое существование? Почему экономический рост такой слабый, а неравенство доходов все выше? Как новые технологии могут изменить глобальный экономический ландшафт? Присоединяйтесь к нашей группе ВКонтакте, чтобы получать больше информации о долгосрочных трендах в экономике и бизнесе.

Комментарии:

Авторизация через:

Здесь пока нет комментариев. Чтобы их оставить, авторизуйтесь вверху страницы или с помощью аккаунта ВКонтакте либо зарегистрируйтесь .