Language:  

Как устроена экономика выращивания сои в России и мире: инвестиционный обзор рынка

 
Метки: Сырье | Инвестиционный обзор | Инвестиции | Зерновые | Сельское хозяйство
 

Опубликованная ниже статья - это не обзор на конкретную дату и не анализ того, что с компаниями из анализируемой отрасли может произойти в ближайшем будущем. Мы постарались абстрагироваться от текущей конъюнктуры, и попробовали собрать самое главное о том, что влияет на рассматриваемую отрасль в долгосрочном периоде, включая закономерности, которым подчиняются основные составляющие денежного потока участников рынка. Как любая модель, данная статья представляет собой упрощение - сказанное ниже не обязательно будет в точности применимо к любой компании из отрасли. Тем не менее, мы надеемся, что статья будет полезна тем инвесторам и аналитикам, которым необходимо быстро познакомиться с отраслью, чтобы в дальнейшем выводы, сформулированные в статье, дополнить результатами собственного анализа на конкретную дату и для конкретной компании.

Факторы спроса на сою

Семена растений семейства бобовых (соя, горох, фасоль, нут, арахис и пр.) характеризуются высоким содержанием белка (что нетипично для растений других семейств). Традиционно основной источник белка в человеческом рационе - это пища животного происхождения, в первую очередь мясо. Но соя имеет особое (по сравнению с другими бобовыми) хозяйственное значение по следующим причинам:

  • Соя имеет наиболее высокий процент содержания белка в семени среди всех бобовых. Этот процент доходит до 50% (например, у гороха - порядка 25%).
  • Белок сои имеет аминокислотный состав, наиболее близкий к животным белкам.
  • Соя, в отличие от других бобовых, имеет высокое содержание не только белка, но и растительных жиров (пусть и не такое высокое, как у подсолнечника). Это позволяет использовать семена сои не только для получения белка, но и для производства растительных масел.

Лишь небольшой объем выращенных семян сои используется в пищу напрямую, без разделения на белки и жиры (без разделения из семян получают соевое молоко и соевый творог тофу). Наибольшая же часть семян сои направляется на глубокую переработку. С помощью процессов прессования или экстракции производят соевое масло, в качестве побочных процессов извлечения получают соевый жмых (при прессовании) или шрот (при экстракции). Соевые шрот и жмых используются при производстве кормов для животных, а соевое масло употребляется людьми в пищу (являясь заменителем подсолнечного, оливкового и прочих растительных масел).

Ценность соевого шрота и жмыха при создании рационов питания животных заключается в том, что он максимально близок по составу аминокислот к животным белкам, при этом стоит в 10-15 раз дешевле последних.

Как результат, около 75% выращиваемой сегодня сои направляется на нужды животноводства:

Потребление сои в разрезе отраслей

Потребление сои в разрезе отраслей

Основными потребителями сои являются птицеводческая (читайте подробный обзор по этой отрасли) и свиноводческая отрасли, в меньшей степени рыбоводство. Таким образом, упрощенно можно исходить из предпосылки, что спрос на сою является производным от спроса на два этих вида мяса. Помимо животноводства, значимый объем выращиваемой сои используется для производства соевого масла (используется при изготовлении маргарина, шоколада, мороженого, выпечки, мыла, косметики и пр.). Соя также используется для производства биотоплива и смазочных масел. Наряду с пшеницей, кукурузой и рисом, соя является важнейшей зерновой (зернобобовой) культурой в мировом хозяйстве.

Как и во многих отраслях, связанных с производством продуктов питания, основным драйвером их роста является рост численности населения. При этом эластичность спроса на сою по уровню дохода находится на уровне 0.8-0.9, что значительно превышает аналогичные показатели для пшеницы и риса. Дело в том, что по мере роста доходов люди сокращают потребление углеводов в своем рационе, и увеличивают объем потребляемой белковой пищи. Соя преимущественно используется для производства мяса - основного источника белка в человеческом рационе. Поэтому в более богатых странах потребление сои в среднем выше, чем в более бедных.

Детерминанты предложения

Соя – классический пример экстенсивной сельскохозяйственной культуры, что означает ее низкую урожайность в расчете на гектар площади по сравнению с другими сельскохозяйственными культурами (овощами, картофелем и пр.). Это означает, что основным ресурсом для производства сои является земля. Среди производителей преобладают страны с большими объемами пахотной земли, расположенные в подходящем для сои климатическом поясе (США, Бразилия). В течение последних десятилетий объем производства сои рос в первую очередь за счет расширения площадей, отводимых под эту культуру. Вместе с тем, до 30% этого роста обеспечивалось за счет роста урожайности сои (в первую очередь активного вовлечения в производство генно-модифицированных сортов этой культуры в США и Бразилии). Однако на сегодняшний день потенциал роста урожайности для этой культуры практически исчерпан.

Таким образом, предложение сои на глобальном рынке определяется объемом доступных пахотных земель, отводимых под эту культуру. Соя считается достаточно маржинальной сельскохозяйственной культурой (что связано с высоким спросом со стороны производителей мяса), поэтому себестоимость производства в текущей ситуации оказывает на её предложение чуть меньшее влияние, чем на другие культуры.

Технология выращивания сои

Биологические характеристики сои

Соя - культура, которая может произрастать почти во всех районах земного шара (но не везде можно получать экономически рентабельные урожаи). Родиной сои являются районы Юго-Восточной Азии.

Поэтому соя - это теплолюбивое и влаголюбивое растение.

Оптимальная температура прорастания семян сои - 8-10 градусов по Цельсию (это довольно много, для пшеницы - 2-3 градуса, а для ржи - 0-1 градус). Оптимальная температура для её роста составляет 20-25 градусов. Срок вегетации сои составляет от 110 дней (что отличает её от пшеницы, срок вегетации которой около 90 дней).

За период своей вегетации соя потребляет в 3-4 раза больше влаги, чем пшеница. При этом она страдает от засухи гораздо больше, чем от избыточного переувлажнения.

Как результат, сою выращивают в основном во влажных и теплых регионах. Притом, что требования сои по влаге и температуре существенные, на планете достаточно много природно-климатических районов, подходящих для её возделывания. По климатическим требованиям соя близка к кукурузе, поэтому районы возделывания этих культур очень часто совпадают (кроме того, в севооборотах они не конфликтуют друг с другом, поэтому очень часто на одних и тех же участках чередуют выращивание сои и кукурузы). Типичный район выращивания сои - это "кукурузный пояс" в США (штаты к западу от Великих Озер), также сою выращивают во многих районах Бразилии (почти на всей территории этой страны влажный и теплый климат). В Китае и России сою выращивают преимущественно в приморских районах с умеренным климатом (Хэйлунцзян и Внутренняя Монголия в Китае, Амурская область в России).

Соя относительно не требовательна к составу почвы (за исключением некоторых типов почв) и растет даже на бедных питательными веществами дерново-подзолистых почвах. Кроме того, соя, как представитель бобовых, способна значительную часть азота получать из воздуха (на её корнях поселяются колонии бактерий, которые способны усваивать азот из воздуха). Это позволяет сократить использование азотных удобрений и положительно влияет на урожайность последующих культур в севооборотах.

Соя восприимчива к большому количеству сорняков, что связано с её медленным (относительно сорняков) прорастанием и ростом в первые недели вегетации. Именно засорение посевом сои сорняками, которые конкурируют с ней за влагу и питательные вещества, стало основной причиной широкого внедрения генно-модифицированной сои в США (сегодня также активно выращивается в Бразилии и Аргентине). Генно-модифицированная соя устойчива к препарату раундап, который позволяет уничтожить большинство сорняков, но не оказывает негативного влияния на саму сою. Помимо сорняков, соя также крайне восприимчива к повреждению вредителями (их существует около 60 видов), но все же главная проблема для сои - это сорняки.

Организационно-экономические характеристики сои

Соя - очень землеемкая культура. В России средний урожай сои составляет 1.5 тонны с гектара, в странах с более благоприятным климатом (и возможностью выращивать генно-модифицированные сорта) - до 4 тонн с гектара. В любом случае это достаточно мало, например, урожайность картофеля (и других овощей) в России начинается от 10 тонн с гектара. Таким образом, под сою требуется выделять огромные массивы земли, поэтому её выращивают преимущественно в регионах с относительно дешевыми ценами на землю.

Агротехнические операции по уходу за посевами сои и сбор её урожая осуществляется той же техникой, что используется при работе с зерновыми культурами. Это существенно отличает сою, к примеру, от сахарной свеклы, для выращивания которой необходимо закупать специализированную технику. Как результат, сельскохозяйственные предприятия могут ввести сою в свой севооборот, избежав существенных капитальных инвестиций.

Соя также очень полезна в севооборотах. Она не конфликтует с тремя наиболее востребованными в мировой экономике зернобобовыми культурами - пшеницей, кукурузой и рисом (как сама соя может высаживаться после них, так и эти культуры могут высаживаться после неё). Кроме того, сою не запрещается сажать несколько лет подряд. По существу, она конфликтует только с другими бобовыми культурами и подсолнечником (имеет общих вредителей). Такая хорошая сочетаемость дает большую гибкость для сельскохозяйственных предприятий.

Наконец, соя и кукуруза созревают примерно в одни сроки, а пшеница - примерно на месяц раньше. Это дает возможность сельскохозяйственным предприятиям расширить во времени сезон сбора урожая и более рационально использовать ресурсы персонала и техники (требуется меньший объем инвестиций в приобретение комбайнов, т.к. один и тот же комбайн последовательно уберет пшеницу, а потом сою и кукурузу).

Стадии роста сои и основные агротехнические операции

Процесс выращивания сои можно разделить на последовательность следующих агротехнических операций:

  • Основная обработка почвы - вспашка или другой метод обработки почвы (смотри детальнее в разделе система обработки почвы). Данная операция производится осенью. За две недели до основной обработки почвы проводится лущение стерни (в случае, если предшественником была пшеница - это позволяет вызвать рост сорняков и впоследствии их уничтожить с помощью основной обработки почвы) или дискование (в случае, если предшественником была кукуруза - чтобы размельчить её мощные пожнивные остатки).
  • Подготовка семян к посеву - чтобы обеспечить лучшую устойчивость растений к болезням и вредителям, весной перед посадкой их протравливают с помощью специального раствора (нескольких растворов). Для прорастания семенам бобовых растений необходимо намокнуть - поэтому их предварительно перед посевом также вымачивают.
  • Предпосевная обработка почвы - обычно боронование, выравнивание или легкая культивация, которые позволяют создать оптимальную структуру почвы для высадки сельскохозяйственных культур.
  • Посев семян и внесение удобрений - семена и удобрения очень часто вносятся одновременно (с помощью специальных сеялок). Предпосевная подкормка удобрениями - основная для растений. Более подробно вопрос внесения удобрений рассмотрен в разделе ниже.
  • Уход за посевами - набор агротехнических мероприятий для борьбы с болезнями, сорняками и вредителями. Подкормка удобрениями в этот период ограничена, за исключением подкормки азотными удобрениями (для сои подкормки в течение вегетации крайне рекомендованы). В случае сои также большую роль играет борьба с сорняками - в момент посева семян или до появления всходов активно используются гербициды (в случае генно-модифицированных сортов внесение гербицидов возможно и во время вегетации растения) и/или применяется довсходовое боронование. Так как соя пропашная культура, то после появления всходов для борьбы с сорняками возможна культивация междурядий.
  • Уборка урожая - агротехническое мероприятие, которое обычно проводится с помощью прямого комбайнирования. Прямое комбайнирование - это простое скашивание растений в один этап с помощью комбайнов. Урожай собирают после опадания листьев и приобретения бобами сероватой окраски (в этот момент влажность бобов составляет 14-16%).
  • Послеуборочная обработка зерна - процеcc, обеспечивающий достижение бобами товарных характеристик (влажность, доля сорных примесей и пр.) и его подготовку к хранению. На данном этапе сою очищают от примесей, сушат до влажности 12-14% (при такой влажности соя может храниться длительный срок), калибруют (сортируют по размерам зерен).
  • Хранение - процесс обеспечения продовольственной годности соевых бобов в течение длительного периода (до 15 месяцев). Для обеспечения хранения соевых бобов используют те же элеваторы, что и для хранения зерна - у нас есть достаточно подробный обзор экономики элеваторной отрасли.

Системы обработки почвы

Под системой обработки почвы понимают совокупность механических приемов по воздействию на почву перед высадкой сельскохозяйственных культур, во время их роста и после сбора урожая. Все системы обработки почвы принято делить на две группы - традиционные (conventional tillage systems) и бережливые (conservation tillage systems).

Традиционные системы включают отвальную (conventional tillage with moldboard) и безотвальную вспашку (conventional tillage withoud moldboard). Традиционные системы обработки почвы применяются человечеством с глубокой древности. В их основе лежит плуг - ранее он приводился в движение лошадиной силой, сегодня - тракторной техникой. При безотвальной вспашке плуг не переворачивает землю, оставляя остатки прошлогодней растительности (пожнивные остатки) на поверхности. При отвальной вспашке осуществляется полный переворот кома земли. При традиционных системах земледелия вспашка осуществляется как минимум один раз в год (в некоторых случаях вспашка может проводиться после уборки урожая).

Бережливые системы земледелия включают в себя системы нулевой обработки почвы (no-till), гребневую обработку почвы (ridge-till) и мульчирование (mulch-till). При нулевой обработке на почву практически никак не воздействуют, за исключением создания небольших рядков и отверстий, предназначенных для размещения семян. При гребневой системе перед посевом почву дополнительно не обрабатывают, а высадку семян осуществляют в сформированные в прошлые периоды гребни. Гребни формируются при уходе за растениями в прошлые периоды, либо при сборе урожая - очень часто гребни остаются на одном и том же месте из года в год. Мульчирование предполагает легкое рыхление почвы с помощью культиваторов и чизелей перед посевом семян.

Основная цель, для которой человечество тысячелетиями использовало вспашку при высадке однолетних культур, заключалась в уничтожении сорняков и вредителей.

Вспашка помогала переместить их с поверхности в глубокие слои почвы, где они в меньшей степени могли угрожать сельскохозяйственным культурам. Помимо этого, вспашка помогала создать подходящую структуру (зернистость) почвы, что способствовало перемещению по ней влаги и полезных веществ. Однако необходимо понимать, что вспашка - это очень энергозатратная технологическая операция, расходы дизельного топлива для выполнения которой существенно превышают аналогичные затраты при культивации или чизелевании. Кроме того, вспашка требует применения более мощной (и, как следствие, более тяжелой) тракторной техники, что ведет к уплотнению почвы. Для некоторых типов мелкозернистых почв (таких, как суглинистые почвы) и для некоторых типов местностей (склоны) это повышает риски водной и ветровой эрозии. Под эрозией понимается выветривание почвы - то есть сдувание ветром (смывание водой) верхнего плодородного органического слоя, и повышение доли неорганических минералов в почве, не пригодных для выращивании сельскохозяйственных культур. Поэтому в некоторых случаях целесообразно использовать консервативные методы обработки почвы. При этом их использование обычно сопровождается увеличенным объемом использования гербицидов - химических препаратов для борьбы с сорняками.

Выбор системы обработки почвы в большей степени связан с типом почвы и климато-географическими особенностями конкретной местности, и в меньшей степени - с особенностями выращиваемой культуры. Вместе с тем, соя плохо конкурирует с сорняками и может ими подавляться. Поэтому в России при её возделывании преобладают традиционные системы обработки почвы (иногда комбинируют отвальную и безотвальную вспашку). В США, где генно-модифицированные сорта сои невосприимчивы к агрессивным гербицидам, до 50% сои выращивается с использованием бережливых систем обработки почвы (и эта цифра остается устойчивой в течение последних десятилетий).

Удобрения

Растения в процессе роста нуждаются в большом количестве элементов, однако основными для них являются азот, фосфор и калий. Данные элементы растения потребляют в растворенном виде, то есть важно не только само наличие элементов в почве, но и их способность раствориться в почвенном растворе.

Азот обеспечивает рост растений и их урожайность. Азот достаточно хорошо растворим в воде и, как следствие, достаточно подвижен в почве. Поэтому, чтобы избежать вымывания азота ниже продуктивного слоя почвы, его вносят в тот период, в который растение его наиболее активно потребляет - в период первоначального роста и развития. Соя, как большинство бобовых, обладает способностью усваивать азот из воздуха, получая таким образом около 30-60% необходимого ей азота. Как правило, оставшуюся часть азотного удобрения вносят в два этапа при посеве и начале цветения. Бизнес-модель производителей азотных удобрений подробно проанализирована в этой статье. Отметим также, что внесение бора и молибдена увеличивают способность растений сои к фиксации атмосферного азота, поэтому внесение этих удобрений также положительно сказывается на развитии данного растения.

Фосфор необходим для созревания семян и плодов растений (а также для повышения их качественных характеристик - например, внесение фосфорных удобрений повышает содержание белка в сое на 1-1.5%). Фосфорные удобрения делятся на водорастворимые (простой и двойной суперфосфат) и труднорастворимые (фосфоритная и костная мука). Любые фосфорные удобрения (как водорастворимые, так и труднорастворимые) не вымываются из почвы. Труднорастворимые фосфорные удобрения вносят осенью (например, под т.н. зяблевую вспашку), так как им требуется время для растворения и перехода в доступную для растений форму (на осенне-зимний период в России приходится большинство годовых осадков). Водорастворимые фосфорные удобрения можно вносить как осенью, так и весной (весной это обычно делается перед вспашкой). Все фосфорные удобрения необходимо заделывать в почву (прикорневая подкормка) - через листья фосфаты практически не усваиваются. Соя благодаря корневым выделениям способна переводить недоступные соединения фосфора в доступные, тем самым обеспечивать себя и другие культуры севооборота дополнительным количеством фосфора. Поэтому для сои обычно применяют труднорастворимые фосфорные удобрения, внося их осенью под зяблевую вспашку.

Калий формирует устойчивость растений к неблагоприятным погодным условиям и болезням (в случае сои это засуха, повреждение некоторыми болезнями и вредителями). Все калийные удобрения хорошо растворимы в воде. Калий в почве менее подвижен, чем азот, но более подвижен, чем фосфор. Это приводит к тому, что на глинистых почвах он хорошо фиксируется в продуктивном слое почвы (откуда корни растений берут питательные элементы), поэтому его вносят осенью (особенно это важно, если используется хлористый калий, а не сернокислый - за осенне-зимний период произойдет вымывание хлора из почвы, что не позволит хлору негативно повлиять на растения). На легких песчаных почвах калий обычно вносят весной перед вспашкой. Калийные удобрения заделывают в почву перед вспашкой. Соя не относится к калиелюбивым культурам (таким как сахарная свекла, картофель, подсолнечник), поэтому нормативы внесения калия для нее не увеличивают. Также она не относится к хлорофобным культурам, что делает возможным использование при её выращивании более дешевого хлористого калия.

Структура и основные драйверы себестоимости выращивания сои

Денежная себестоимость выращивания сои состоит из большого количества компонентов, которые можно разделить на условно-переменные и условно-постоянные. Условно-переменные включают в себя затраты на удобрения и средства защиты растений, посевной материал, топливо для сельскохозяйственной техники, аренду земли (если земля не находится в собственности), затраты на хранение соевых бобов в элеваторах, а также часть фонда оплаты труда (механизаторы и другие работники в поле). Доля условно-переменных расходов в себестоимости находится на уровне 60-70%.

Важно добавить, что условно-переменные расходы производителя сои следует анализировать в расчете на гектар площади, а не на тоннаж выращенной продукции. Удельные расходы на гектар более стабильны, так как урожайность может варьироваться под действием погодных факторов.

За счет возможности сои фиксировать азот из воздуха, а также за счет возможности получать фосфор из труднорастворимых (и более дешевых) фосфорных удобрений, доля расходов на удобрения в себестоимости сои относительно невелика (если сравнивать с зерновыми сельскохозяйственными культурами). Вместе с тем, соя подвержена воздействию на растение вредителей и сорняков, поэтому экономия на удобрениях с лихвой покрывается дополнительными расходами на средства защиты растений (гербициды и пестициды).

Из-за большого содержания белка и жира в соевых бобах процесс хранения будет технологически сложнее процесса хранения зерна (в котором доля белков и жиров относительно невелика). Как результат, себестоимость хранения сои будет 20-30% выше, чем у зерновых.

Важно также понимать, что соя может выращиваться по интенсивной технологии, а может - по экстенсивной. Интенсивная технология предполагает выращивание высокоурожайных сортов (покупные семена), применение повышенных норм расхода азотных удобрений, двукратных дозировок гербицидов и дополнительных подкормок бором и цинком. Её применение целесообразно, если рост затрат на гектар будет перекрываться ожидаемым дополнительным доходом от роста урожайности (с учетом вероятности возникновения неблагоприятных погодных условий, приводящих к низкой урожайности при тех же высоких затратах на гектар) . Экстенсивная технология предполагает выращивание традиционных сортов с меньшим использованием удобрений и средств защиты растений, и, как следствие, более низкой урожайностью. В первом случае доля условно-переменных расходов в себестоимости будет значительно выше (как и сама денежная себестоимость выращивания сои в расчете на гектар) из-за более широкого применения удобрений и средств защиты растений.

Постоянные расходы состоят из фонда оплаты труда (заработная плата обслуживающих сельскохозяйственную технику инженеров, агрономов и других специалистов) и расходов на текущий ремонт сельскохозяйственной техники.

Капитальные расходы

Большую часть (около 80%) балансовой стоимости основных основных средств производителей сои составляют машины и оборудование. Это сельскохозяйственные комбайны, тракторная и прицепная техника. Под прицепной техникой понимается большой спектр сельскохозяйственных орудий - плуги, лущильники, бороны, сеялки, культиваторы, чизельные плуги, поливальщики, опрыскиватели и пр. Каждый из этих инструментов цепляется к трактору и используется для выполнения той сельскохозяйственной операции, для которой он предназначен. Тракторная техника востребована в поле в течение всего сельскохозяйственного сезона (при этом для вспашки и других сельскохозяйственных операций может применяться техника разной мощности).

Сельскохозяйственные комбайны используются только в процессе уборки урожая. Кроме того, в определенных погодных условиях урожай требуется убрать быстро (иначе он начнет терять свои качественные характеристики). При этом их стоимость существенно (в 2-4 раза) выше, чем стоимость тракторов. Как результат, их высокая стоимость и большая потребность в них в пиковый период приводят к тому, что стоимость комбайнов может составлять до половины от общей стоимости машин и оборудования сельскохозяйственного предприятия.

Объем капитальных инвестиций сельскохозяйственного предприятия определяется обрабатываемым земельным фондом.

Так как каждая единица техники (трактор, комбайн) может за час обработать земельный участок ограниченного размера, а сроки проведения сельскохозяйственных операций ограничены погодно-климатическими условиями, то с ростом объемов обрабатываемых площадей требуется больше техники. При этом конкретные объемы капитальных инвестиций на гектар зависят от большого количества факторов (свойства самой почвы, производительность техники, выбранная система обработки почвы и пр.)

Остальная часть основных средств приходится на мощности по сушке и хранению семян. Кроме того, доля недвижимости в стоимости основных средств может вырасти, если сельскохозяйственная компания опирается на собственный земельный фонд, при этом последний расположен в регионе с высокой стоимостью земельных участков.

Сроки службы сельскохозяйственной техники устанавливаются в моточасах и определяются тем, насколько активно такая техника используется. Если исходить из использования техники в режиме полной загрузки, то срок полезного использования тракторов составит 10-12 лет, а комбайнов - примерно 15 лет. В течение этого срока технике требуется как минимум один капитальный ремонт (замена двигателя и т.д.). Срок службы элеваторов - около 25 лет. Земельные участки не имеют срока полезного использования и не амортизируются.

Прогнозирование выручки и ценообразование

Выручка производителей сои определяется объемами засеваемой площади, урожайностью с гектара и ценами на мировом рынке. Объемы засеваемой площади зависят от имеющегося у сельхозпроизводителя земельного фонда (собственного или арендованного) и доли площадей, отводимых под сою. Как правило, объем сельхозугодий относительно стабилен в краткосрочном и долгосрочных периодах. Доля засеваемых соей участков растет, если ожидается более быстрый рост цен и урожайности этой культуры относительно других сельскохозяйственных культур, в обратном случае её доля в севообороте снижается. Доля засеваемых соей участков может достаточно быстро меняться даже в краткосрочном периоде. Два других фактора (урожайность и цены) рассмотрим чуть более подробно.

Причины колебаний в урожайности

Соя, как и многие другие сельскохозяйственные культуры, подвержена влиянию погодных факторов. В двух последовательных годах при идентичной технологии возделывания урожайность может существенно отличаться. Факторов риска очень много, в том числе различные вредители и болезни, но основным фактором риска является сухая погода в период созревания бобов.

Соевые бобы больше всего нуждаются в воде на репродуктивных (а не на вегетативных) стадиях; около 65 % потребления воды приходится на период от начала цветения до стадии созревания. Соевые бобы наиболее чувствительны к водному стрессу на средних и поздних стадиях репродуктивной функции: развитие стручков и наполнение семян. Водный стресс во время развития стручков и раннего наполнения семенами может оказать наибольшее влияние на потенциал урожайности и привести к уменьшению количества семян в стручке и уменьшению размера семян. На всех остальных этапах орошение может потребоваться только в том случае, если условия исключительно сухие или почва обладает очень низкой водоудерживающей способностью.

Ценообразование

Ключевые ценовые бенчмарки рынка сои

Ключевые ценовые бенчмарки cои

Доля расходов на транспортировку в цене сои не велика, а сам товар достаточно гомогенен по качеству. Кроме того, на соевом рынке доминируют два крупнейших производителя (США и Бразилия), поэтому цены во многом определяются урожайностью в этих двух странах. На сегодняшний день можно выделить следующие ценовые бенчмарки для сои:

  • SOYBEX FOB Santos и SOYBEX FOB Paranagua - цены в портах Сантоса и Паранагуа в Бразилии. Через эти порты идет большая часть бразильского экспорта сои. Как правило, цены в обоих портах практически идентичны друг другу.
  • SOYBEX FOB New Orleans - цена на сою в порте Новый Орлеан в Мексиканском заливе США. Через этот порт идет основной экспорт американской сои. На Чикагской фондовой бирже торгуется фьючерс US CBOT, предполагающий расчеты между сторонами контракта на основе цен, установившихся на этом базисе. Это наиболее ликвидный фьючерсный контракт на сою - именно он чаще всего используется производителями для хеджирования ценовых рисков.
  • SOYBEX CFR China - цены на сою в порте Далянь на Северо-Востоке Китая. Китай является ключевым импортером сои.

Бразилия расположена в Южном полушарии, поэтому самая теплая погода приходится на зимний период (хотя колебания температуры между сезонами года в тропиках не так существенны, как в умеренном климате). На этот же период приходится сезон дождей - период с наиболее высоким уровнем осадков в году. В летний период в Бразилии достаточно холодно. Однако теплый сезон все равно достаточно длинный, что дает возможность в течение сельскохозяйственного сезона с сентября по май получать два урожая. Как правило, сельскохозяйственные системы в Бразилии предполагают, что в сентябре-октябре высаживается соя, а после сбора её урожая в январе-феврале высаживается вторая культура (т.н. safrinha) - чаще всего кукуруза или хлопок. Такая система позволяет использовать влагу сезона дождей для обеспечения успешной вегетации как первой, так и второй культуры. При этом биологические особенности развития сои и кукурузы предполагают, что в такой системе именно соя должна выращиваться первой (сезон дождей приходится на репродуктивную стадию развития сои, когда она испытывает наибольшую потребность во влаге). В США (расположенных в Северном полушарии) получают один урожай в год, что предполагает выращивание сои летом.

Как результат, основные поставки сои из Бразилии на мировой рынок приходятся на весенне-летний период, а из США - на осенне-зимний. Поэтому цены на сою на базисе в Китае обычно повторяют цены на бразильских базисах с марта по август и цены на американских базисах с сентября по февраль.

Требования к качеству сои в контрактах обычно устанавливаются в соответствии с грейдами, определенными Департаментом сельского хозяйства США(USDA). Соевые бобы по цвету подразделяют на два типа: желтые соевые бобы (Yellow Soybeans) и смесь соевых бобов разного цвета (MixedSoybeans). Каждый тип делится на четыре нумерованных класса (Grades U.S. №1 – U.S. №4) и отдельный класс (U.S. Sample grade, т.е. соя, не удовлетворяющая определенным качественно-кондиционным критериям). Ключевые фьючерсные контракты (в том числе на Чикагской товарной бирже), устанавливаются на желтую сою. Ключевым фактором, различающим грейды между собой, является натура (Test weight) - масса заданного объема зерна (т.е. плотность). Натура влияет на объем масла, который будет получен в результате переработки бобов. Чем выше натура, тем больше масла будет получено, тем выше грейд. Стандартным считается второй грейд, первый грейд обычно торгуется с премией, а третий и четвертый - со скидкой.

Источники

Карты посевов - карты, с помощью которых можно посмотреть распределение посевов важнейших сельскохозяйственных культур в разных странах мира.

Почему одни страны, города или компании добиваются экономического успеха, а другие - вынуждены влачить жалкое существование? Почему экономический рост такой слабый, а неравенство доходов все выше? Как новые технологии могут изменить глобальный экономический ландшафт? Присоединяйтесь к нашей группе ВКонтакте, чтобы получать больше информации о долгосрочных трендах в экономике и бизнесе.

Комментарии:
Авторизация через:
Здесь пока нет комментариев. Чтобы их оставить, авторизуйтесь вверху страницы или с помощью аккаунта ВКонтакте либо зарегистрируйтесь .
1
Анекдоты про экономику

- Правда ли, что при коммунизме все получали по труду? Кто больше работал, тот больше и получал.

- Нет, при коммунизме больше всех работала лошадь, но она никогда не получала больше председателя колхоза.

- А теперь при капитализме все точно получают по труду?

- Нет, лошадь зарабатывает примерно столько же, но доходы председателя колхоза подросли.

Нравится Не нравится Все анекдоты