Как устроена экономика текстильной отрасли: инвестиционный обзор рынка
Опубликованная ниже статья - это не обзор на конкретную дату и не анализ того, что с компаниями из анализируемой отрасли может произойти в ближайшем будущем. Мы постарались абстрагироваться от текущей конъюнктуры, и попробовали собрать самое главное о том, что влияет на рассматриваемую отрасль в долгосрочном периоде, включая закономерности, которым подчиняются основные составляющие денежного потока участников рынка. Как любая модель, данная статья представляет собой упрощение - сказанное ниже не обязательно будет в точности применимо к любой компании из отрасли. Тем не менее, мы надеемся, что статья будет полезна тем инвесторам и аналитикам, которым необходимо быстро познакомиться с отраслью, чтобы в дальнейшем выводы, сформулированные в статье, дополнить результатами собственного анализа на конкретную дату и для конкретной компании.
Цепочка создания стоимости
Глобальная отрасль производства одежды и других предметов из текстиля может быть описана с помощью следующей схемы:
Если несколько упростить схему, то можно выделить следующие основные этапы создания стоимости:
- Дизайн и маркетинг изделий из текстиля - процесс определения основных параметров будущих изделий из текстиля. На этом этапе аналитики определяют, что люди хотят носить, а дизайнеры одежды с учетом этого проектируют внешний вид одежды и создают новые модные тенденции.
- Получение волокна - процесс получения исходного сырья, из которых затем будут сделаны пряжа, ткани и одежда. Волокно (fiber) может быть натурального происхождения - растительного (хлопок, лён, конопля) или животного (шёлк, шерсть). Также волокно может быть синтетического происхождения - в основном его делают из так называемых базовых полимеров (полиэтилен, полипропилен, полиэтилентерифталат, поливинилхлорид и др.). Сами базовые полимеры получают как продукт переработки нефтепродуктов (нефтехимическая отрасль) и природного газа (газохимическая отрасль). Самыми популярными видами ткани, произведенными на основе базовых полимеров, сегодня являются полиэстер, нейлон, район, акрил. Обратим внимание, что на основе базовых полимеров производят не только волокна, но и множество других продуктов - плёнки, резины, разнообразные строительные материалы и т.д., то есть производство на их основе тканей - это лишь одно из многочисленных направлений их применения. Отрасль нефте- и газохимии гораздо шире, чем отрасль по производству текстиля.
- Производство пряжи (yarn manufacturing) - процесс получения из тонкого натурального волокна специальных прочных нитей, или по-другому пряжи (yarn). Из нитей (пряжи) затем будут делать ткани. Обратим внимание, что при использовании синтетических материалов этап производства пряжи пропускается, то есть из синтетических волокон сразу делают ткани.
- Производство ткани (fabric manufacturing) - процесс получения из пряжи тканей и нетканых материалов. При производстве тканей пряжу (или синтетические волокна) скрепляют между собой с помощью одной из трех технологий - ткачества (weaving), вязания (knitting) или нетканых технологий. В результате получается единое полотно (чаще всего прямоугольной формы, такое полотно затем сматывают в рулон). При производстве нетканых материалов нити между собой скрепляют не с помощью методов ткачества или вязания, а с помощью любых других технологий - например, с помощью клея или иных физико-химических методов.
- Производство одежды - или по-другому швейное производство. На этом этапе из различных видов ткани вышивают те или иные предметы одежды (либо любые другие предметы, например, шторы, постельное белье, укрывной материал и пр.).
- Сбыт и реализация - процесс продажи готовой продукции через розничные сети. Данный процесс может включать длинную логистическую цепочку, трансконтинентальные перевозки и большое количество посредников. В конечном счете одежда чаще всего продается конечным потребителям через торговые сети или онлайн-платформы.
Как видно, современная текстильная отрасль устроена достаточно сложно и включает в себя много промежуточных звеньев. В этой статье речь пойдёт об этапе производства ткани, так как производственные процессы в этой сфере в наибольшей степени универсальны, то есть меньше всего зависят от используемого исходного материала и выпускаемой продукции.
Факторы спроса на текстильную продукцию
Текстильная продукция используется для производства носимых человеком аксессуаров (apparel), предметов домашнего быта (furnishing) и в различных отраслях промышленности (industrial). Под носимыми человеком аксессуарами понимается не только одежда, но также обувь и другие носимые аксессуары (сумки и пр.), поэтому в английском языке для этого направления сбыта обычно используют термин apparel, а не clothes. Предметы домашнего быта (household), при изготовлении которых применяются текстильные материалы, включают в себя обивку для мебели, постельное белье, ковры, кухонные скатерти, полотенца, шторы и пр. В промышленности (industrial) текстиль находит очень широкое применение в большом количестве отраслей - строительстве, медицине, сельском хозяйстве, транспорте и пр. Для разных отраслей важны разные свойства разных текстильных материалов (защитные материалы в строительстве и медицине, укрывные материалы в сельском хозяйстве и пр.). Структура мирового потребления текстиля по направлениям применения представлена на графике ниже:
Глобальная отрасль производства одежды может быть описана с помощью следующей схемы:
В данной статье сосредоточимся на использовании текстиля для производства одежды, так как, во-первых, это основное направление его использования, во-вторых, факторы спроса на текстиль для целей производства предметов домашнего обихода в целом похожи. Вместе два этих сегмента покрывают до 90% мирового потребления текстиля. Поэтому далее под термином одежда понимаются все направления использования текстиля домашними хозяйствами, если не сказано иное.
Спрос на одежду определяется реальными располагаемыми доходами населения (а также численностью населения в конкретном регионе). Существует большое количество исследований, посвященных эластичности спроса на одежду по доходам, и полученные результаты достаточно сильно варьируются. Однако на развитых рынках большинство ученых приходят к выводу, что эластичность спроса на одежду по доходу находится в диапазоне от 0,5 до 1, то есть одежда относится к товарам первой необходимости. При межстрановых сравнениях экономисты обычно анализируют потребление текстиля на человека. Как правило, в развитых странах объем потребления текстиля на душу населения в два и более раз больше, чем в развивающихся.
Эластичность спроса на одежду по цене меньше единицы (по модулю) в долгосрочном периоде. При этом в краткосрочном периоде спрос на одежду очень чувствителен к изменению цены, однако на более длинном горизонте люди все равно вынуждены покупать одежду примерно в тех же объемах, даже по более высоким ценам.
Различные текстильные материалы взаимозаменяемы между собой. Существует сильная конкуренция между натуральными и синтетическими волокнами как с точки зрения потребительских свойств, так и с точки зрения цены. Тема настолько обширна, что её лучше разбирать не в статье о рынке текстиля, а в статьях, посвященных рынкам того или иного сырья (хлопок, полиэстер, нейлон и пр.). Однако сама по себе одежда не имеет близких субститутов. Люди могут откладывать её покупку, переходить из более высокого ценового сегмента в более низкий, но заменить её каким-то другим товаром достаточно сложно.
Факторы предложения текстильной продукции
Предложение текстильной продукции определяется в первую очередь себестоимостью её производства. При этом предложение обычно эластично по цене даже в краткосрочном периоде, так как многие предприятия в отрасли работают в условиях недозагруженных или незадействованных мощностей. При росте цен нарастить предложение могут в первую очередь те компании, которые ранее работали в убыток и законсервировали часть мощностей (как правило, производства с устаревшим оборудованием). В долгосрочном периоде предложение абсолютно эластично по цене.
Труд и капитал в отрасли являются товарами-дополнителями. При этом определенная взаимозаменяемость между ними существуют, так как производители в бедных странах могут делать большую ставку на использование более трудоемких и менее капиталоемких технологий. Однако повлиять такая взаимозаменяемость на ситуацию в отрасли может только в условиях сильной разнонаправленной динамики в ценах на труд и капитал.
Технология производства тканей
Ткачество
Исторически ткацкая технология была ключевым способом производства ткани. Более того, даже сегодня это основная технология организации производственного процесса в отрасли. Эта технология предполагает переплетение двух наборов нитей (пряжи) перпендикулярно друг другу. Первый набор пряжи включает в себя нити, идущие вдоль ткани. А второй представлен нитями, расположенными по ширине.
Первый этап производственного процесса - подготовка основы для превращения в ткань. Процесс подготовки основы состоит из следующих операций: намотки (winding), снования (warping), калибровки (sizing) и протяжки (drawing-in). Намотка помогает подготовить пряжу к упаковке требуемой формы и размера. Затем пряжа подается на ткацкий станок. Сущность снования заключается в одновременном наматывании на сновальный валик, барабан или катушки определенного числа параллельно расположенных основных нитей с постоянным и одинаковым натяжением. В следующем процессе на пряжу наносится покрытие из проклеивающих материалов для придания ей прочности. Это делает пряжу более гладкой. Позже этот лист основы вытягивается из капельниц, ремизных рамок и берда.
Одновременно с основой подготавливается уток (weft) - набор поперечных нитей. Процессы подготовки утка в целом аналогичны процессам подготовки основы. Затем на ткацком станке лист основы и уток переплетаются, в результате чего получается тканое полотно. Существует большое количество ткацких переплетений, включая полотняное, саржевое, сатиновое и атласное.
Вязание
Второй по популярности технологией производства ткани является вязание. Вязание представляет собой переплетение пряжи. Пряжа сгибается в петли, а эти петли соединяются между собой. В результате получается толстая, но гибкая и эластичная ткань. Примерами вязаных типов тканей являются рашель и трикотаж.
Производство нетканых материалов
Процесс производства нетканых материалов заключается в переплетении волокон и сцепления их между собой под действием сил трения и различных скрепляющих средств. Технология производства нетканых материалов близка к технологии формования бумажного полотна в формующей части бумагоделательной машины.
Первый этап производства таких материалов - укладка волокон в лист или полотно (web formation). Волокна чаще всего экструдируются из гранул расплавленного полимера (полимер расплавляется, а потом протягивается через небольшие отверствия похожие на сито, в результате чего и образуются длинные нити).
Следующий этап - формирование паутины (web bonding). На этом этапе осуществляется скрепление нитей между собой. Механизм сцепления может быть разным. Например, могут быть использованы термопластические свойства синтетических волокон образовывать связи между собой при контролируемом нагреве.
На последующем этапе может быть произведено ещё ряд отделывающих обработок. Отделочная обработка может быть как механической (растяжение, перфорация, опрессовка и т.д.), так и химической. При химической обработке можно модифицировать поверхность волокон и нетканого материала, чтобы изменить тактильные свойства или отталкивающие свойства нетканого материала.
Возможность в процессе производства комбинировать разные типы волокон и разные способы обработки приводит к формированию большого разнообразия нетканных материалов. Корректируя производственный процесс, можно получать на выходе абсолютно разные свойства материала. Получаемые таким образом материалы могут быть токопроводящими, огнестойкими, водоотталкивающими, пористыми, антистатическими, воздухопроницаемыми, абсорбирующими и пр. Примеры наиболее известных нетканых материалов - ватин, синтепон, спанбонд, спанлейс, тинсулейт, изософт, фетр и пр.
Отделка
После завершения описанных выше процессов (ткачество, вязание, изготовление нетканых материалов) производится финальная отделка полученной ткани (finishing или wet processing). Она включает в себя следующие процессы:
- опаливание - выжигание торчащих волокон
- очистка - удаление естественных примесей волокнистой основы материала, таких как масло, жир и воск
- отбеливание - удаление естественного цвета волокон
- окрашивание - нанесение требуемого цвета на ткань
- отделка - нанесение различных материалов, которые могут придавать ткани те или иные свойства.
Прогнозирование выручки и ценообразование (на примере производства ткани)
Выручка текстильных компаний определяется объемом производимой продукции (выраженном в метрах ткани) и ценах на неё. Объем производства в краткосрочном периоде ограничивается производственными мощностями конкретной компании. При этом относительно низкие издержки входа в данную отрасль приводят к переизбытку мощностей и ситуации, когда многие компании не загружают полностью свои производственные мощности. Кроме того, для быстрого наращивания объемов производства компания может перейти на круглосуточный режим работы.
Цена на текстиль диктуется рентабельностью текстильных предприятий. Обычно валовая маржинальность текстильных фабрик находится в пределах 10%, а отдача на инвестированный капитал - в пределах 15%. Такая низкая маржинальность связана с низкими издержками входа в отрасль - текстильные станки стоят относительно недорого, легко доступны на рынке и достаточно просто монтируются. Технология производства текстильной продукции не предполагает использования в производственном процессе существенных ноу-хау (основными держателями отраслевых ноу-хау являются производители текстильного оборудования). Расположена текстильная фабрика также может быть практически в любом месте, то есть локация также не несёт в себе существенных конкурентных преимуществ.
При этом на производителей текстиля давят как поставщики сырья, так и покупатели готовой продукции, которые обычно обладают более сильной переговорной позицией. Такая ситуация является типичной для производственных бизнесов во многих отраслях (типичный пример - нефтепереработка), и диктуется отсутствием у многих из них существенных конкурентных преимуществ.
Маржинальность производителей текстиля в краткосрочном периоде зависит от цен на сырье. Хлопок - основное сырье для текстильной отрасли - произрастает в небольшом перечне стран, что позволяет его производителям держать цены на относительно высоком уровне. Яркий пример такой ситуации - текстильная отрасль Индии. За счет наличия собственного сырья бизнес местных производителей текстиля даже более стабилен, чем у производителей в Бангладеше, Вьетнаме и Мьянме. В отличие от Индии, другие страны региона не имеют собственного сырья в достаточном количестве и вынуждены его импортировать, что отрицательно сказывается на доходности бизнеса местных текстильных компаний.
Аналогично, на производителей давят покупатели их продукции. Большинство покупателей - это крупные международные компании, контролирующие сети магазинов и складов по всему миру. Именно покупатели выбирают, где они будут производить свою продукцию, так как покупателей относительно меньше, чем производителей. Следовательно, они имеют выгодную переговорную позицию при обсуждении условий сделки.
В условиях низкой валовой рентабельности бизнеса типичной стратегией для производителей текстиля является обеспечение высокой оборачиваемости запасов. Иными словами, они стараются получить прибыль не за счет высокой маржи, а за счет большой выручки. Это позволяет повысить рентабельность на вложенный капитал при низкой валовой рентабельности.
Структура и основные драйверы себестоимости в текстильной промышленности (на примере производства ткани)
Производственные расходы, связанные с производством тканей, обычно анализируются к метражу (длине) произведенной ткани. Потери материала при производстве тканей обычно незначительны (в отличие от производства пряжи).
Исторически (до промышленной революции XIX века) процесс производства текстиля (пряжение, ткачество, шитье одежды) считался классическим примером трудоемкой технологии. Процесс пряжения, ткачества и шитья требовал применения огромного количества ручного труда. Изобретение паровой машины Ватта произвело революцию сначала в прядильной технологии, а затем и в ткацкой технологии. Производство текстиля стало капиталоемким производством, основу себестоимости текстиля сегодня составляют расходы на амортизацию машин и оборудования, а также расходы на использование энергии (в первую очередь электрической). С тех пор технология производства текстиля не претерпела существенных изменений. А вот шитье одежды остается трудоемким производством - заменить человека в этой отрасли пока не получается.
Межстрановой сравнительный анализ себестоимости производства метра ткани подтверждает этот вывод:
Из графика хорошо видно, что амортизация занимает 40-50% в себестоимости ткацкого передела. При этом в денежном выражении различия между странами не существенны - все работают на одном и том же оборудовании. Ещё порядка 20-30% себестоимости приходится на энергетические расходы. Здесь многое зависит от обеспеченности конкретной страны основными энергоресурсами и, как следствие, их стоимости.
И лишь небольшая доля в себестоимости тканей приходится на затраты труда. Вместе с тем, именно стоимость труда является основным дифференцирующим фактором. Это связано с тем, что производителям тканей требуется в основном неквалифицированный труд. Стоимость неквалифицированного труда в развитых и развивающихся странах отличается в разы (в отличие от квалифицированного труда, где разница не такая большая). Как результат, именно различия в стоимости труда предопределяют решения о размещении текстильных производств в бедных странах (говорим о всех трех переделах - пряжение, ткачество, шитье - везде требования к квалификации персонала остаются низкими).
Все перечисленные выше статьи расходов являются переменными. Чем больше компания планирует производить, тем больше оборудования ей требуется, тем больше персонала она нанимает, тем больше энергии использует. Да, если производство работает не на полную мощность, то амортизацию можно отнести к постоянным расходам, но при любом существенном росте объемов производства потребуется увеличить все основные статьи расходов.
Ткацкое производство характеризуется положительной отдачей от масштаба. При этом экономия на масштабе в текстильной отрасли не столь велика, как в отраслях тяжелой промышленности (черная металлургия, автомобилестроение, авиастроение и пр.). В качестве примера можно привести индийскую текстильную промышленность, где текстильные предприятия остаются относительно небольшими и при этом конкурентоспособными на мировом рынке. В Китае средний размер предприятий по производству текстиля выше, эта страна лучше использует экономию на масштабе. Но при этом рост доходов в Китае привел к перемещению текстильных производств в страны с более дешевой стоимостью труда (Индия, Вьетнам, Бангладеш, Пакистан и пр.). Это свидетельствует о том, что стоимость труда в данной отрасли гораздо важнее, чем экономия на масштабе. В Индии правительство даже специально ограничивает автоматизацию текстильных производств, чтобы гарантировать рабочие места населению.
Datta, Christoffersen (2005) отмечают, что экономия на масштабе выше при производстве одежды, чем при производстве текстиля. И она существенно выше в сегменте дистрибьюции одежды, нежели при её производстве.
Нетканые материалы считаются более дешевым аналогом традиционного текстиля. Они, как правило, имеют более низкую себестоимость производства, при этом основные экономические параметры производственного процесса (структура себестоимости, эффект масштаба, основные драйверы) у них в целом схожи с производством ткани.
Капитальные расходы
Основным компонентом основных средств производителей текстиля являются машины и оборудование. Значимость зданий и сооружений для бизнеса несущественна, так как текстильные предприятия обычно могут использовать практически любое производственное помещение для организации своей деятельности.
Средний срок использования текстильных станков составляет около 10 лет. Хотя в отрасли, особенно в бедных странах, компании стремятся продлить сроки использования оборудования.
Основные участники и преобладающие стратегии ведения бизнеса
Классификация бизнес-моделей крупнейших игроков рынка
Ключевыми игроками в международной текстильной отрасли являются дистрибьюторы одежды. Их можно поделить на три основные группы компаний:
- Повседневная одежда (fast fashion retailers). Это компании, которые производят доступную (не дешевую), но при этом качественную одежду, предназначенную для повседневного ношения. Основные игроки в этом сегменте, контролирующие большую часть рынка: H&M, Inditex, Uniqlo, Abercrombie & Fitch.
- Спортивная одежда (sportswear fashion). Это компании, которые производят спортивную одежду, очень часто предназначенную преимущественно для повседневного ношения. Основные игроки в этом сегменте, контролирующие большую часть рынка: Nike, Adidas, Puma, Lululemon.
- Модная одежда (luxury fashion designers). Это компании, производящие дорогую дизайнерскую одежду, выпускаемую небольшими партиями. Игроков в этом сегменте достаточно много, можно выделить самых крупных: Christian Dior, Burberry, Hugo Boss.
Важно отметить, что текстильная отрасль - одна из тех, которую глобализация затронула особенно сильно. Одежду по всему миру продают одни и те же компании, перечисленные выше, а на долю международных продаж приходится значительная часть их выручки. Локальные дистрибьюторы одежды существенно потеряли в доле рынка в течение последних десятилетий.
Основное конкурентное преимущество перечисленных компаний - в их возможности контролировать всю логистическую цепочку производства одежды и, самое главное, рынки сбыта.
Как уже было сказано, дистрибьюция одежды характеризуется высокой экономией на масштабе. Все перечисленные компании владеют широкой сетью точек продаж и складскими помещениями. Это позволяет им обеспечивать высокий ассортимент одежды в шаговой доступности от покупателя по приемлемой цене. Построить сеть аналогичного масштаба с нуля достаточно сложно. Компании из списка были образованы в крупных и богатых странах (США, Германия, Испания и пр.), где высокая численность населения и высокие доходы населения позволили им достичь необходимого размера логистической цепи и выиграть конкуренцию у аналогичных компаний с менее крупных и менее богатых рынков.
Причина успеха компаний из сегментов повседневной одежды и спортивной одежды лежит именно в логистике, а не в сильном бренде. Они начинали свой бизнес не в мировых столицах моды (Нью-Йорк, Париж, Милан, Лондон), не переносили туда свои головные офисы, не делали существенной ставки на сотрудничество с известными дизайнерами и модными домами. Их бизнес-модель гораздо ближе к бизнес-модели традиционных продовольственных ретейлеров (таких, как Walmart), то есть в основе их бизнеса лежит в первую очередь логистическое преимущество.
А вот бизнес-модель компаний из сегмента модной одежды построена в основном вокруг брендов. Они размещают свои головные офисы в перечисленных выше столицах моды. В таких городах возникает эффект кластеризации - туда стекаются лучшие профессионалы в отрасли, там работают специализированные поставщики. С этой точке зрения бизнес-модель данных компаний ближе к бизнес-модели кинокомпаний Голливуда и Болливуда, а также - к бизнес-моделям компаний из автомобильного кластера Детройта и ИТ-компаний Силиконовой долины. Логистический элемент в их бизнесе также присутствует, но его значимость значительно ниже из-за меньшей доли стоимости логистики в цене продукции.
Вертикальная интеграция
Крупнейшие ритейлеры, разобранные выше, могут как контролировать производителей текстиля и одежды, так и выводить их за периметр своего бизнеса (разные компании применяют разные стратегии). Контрактные производства представляют собой относительно небольшие предприятия, не имеющие собственного бренда. Таких производств в мире достаточно много (в отличие от продажи одежды, производство текстиля не является сильно концентрированной отраслью). Подобные предприятия размещают в основной в странах Юго-Восточной Азии, что диктуется преимущественно низкой стоимостью труда и простой технологией производства.
Продажи одежды характеризуются сезонностью, а также быстрыми циклами смены модных тенденций. При этом период от момента размещения заказа на производство до поставки одежды в магазин занимает до 90 дней. Собственные предприятия выполняют заказы в среднем быстрее и дешевле (см., например, исследование Sardar, Lee (2013)). Это является основным мотивом для создания вертикально интегрированных структур. При этом разница в ценах и сроках поставки между собственными дочерними подрядчиками и внешними поставщиками не столь значительна. Поэтому многие компании отказываются от приобретения производителей текстиля, чтобы не снижать общую рентабельность своего бизнеса на инвестированный капитал (в ритейле одежды она существенно выше).
Производство хлопка и другого текстильного сырья обычно не контролируется ритейлерами одежды.
Дополнительные источники информации и статистики по текстильной отрасли
ITMF - международная площадка, которая публикует ежегодные экономические исследования основных сегментов текстильной отрасли.
Почему одни страны, города или компании добиваются экономического успеха, а другие - вынуждены влачить жалкое существование? Почему экономический рост такой слабый, а неравенство доходов все выше? Как новые технологии могут изменить глобальный экономический ландшафт? Присоединяйтесь к нашей группе ВКонтакте, чтобы получать больше информации о долгосрочных трендах в экономике и бизнесе.